逸仙电商黄锦峰：从本土美妆到世界级美妆先锋的奋力跨越

在“新消费”市场大浪淘沙的(de)今天，曾凭借“完美日记(rìjì)”爆红的逸仙电商(diànshāng)（NYSE:YSG），正在资本市场交出一份转型三年后的“逆转”答卷。

2025年(nián)第一季度，逸仙电商实现营收8.3亿元，同比增长7.8%；Non-GAAP净利润转正至714万元，实现连续(liánxù)两个季度盈利。毛利率进一步提升至79.1%，创下历史新高；经营(jīngyíng)现金流(xiànjīnliú)也转正至2380万元。

美妆行业企业正集体面临流量红利逐步减少，行业增长整体趋缓的挑战(tiǎozhàn)。国家统计局数据显示，2024年全年社会消费品零售总额同比增长3.5%，而化妆品(huàzhuāngpǐn)零售总额则(zé)同比下(xià)滑1.1%。在当前背景下，逸仙电商的表现突出。其高毛利结构、正向现金流和精益化运营，正表明公司已初步走出“流量驱动型消费企业”的旧轨，逐步建立起以(qǐyǐ)研发创新为(wèi)支点的增长飞轮。

品类结构优化，重塑增长(zēngzhǎng)曲线

护肤(hùfū)业务正成为逸仙电商新的增长(zēngzhǎng)核心(héxīn)。Q1财报显示，公司护肤业务营收达到3.6亿元，同比增长47.7%，占(zhàn)比已达43.5%。旗下达尔肤（DR.WU）等品牌形成清晰的定位矩阵，合并净收入同比增长58%，有效对冲了彩妆板块的周期波动。

同时，品牌升级策略初显成效(chéngxiào)。完美日记围绕“科技引领妆养一体”的定位，推出了(le)“仿生膜”精华口红，以唇部(chúnbù)修护+滋润妆效融合赢得市场青睐(qīnglài)。自2023年9月上市以来，该产品热销超450万支，GMV突破6亿元，蝉联(chánlián)天猫、抖音等八大平台口红榜首，重新定义了彩妆产品力标准。

完美日记位于广州(guǎngzhōu)正佳广场的旗舰店内，用户正在进行口红试色，该体验店凭借超现实未来(wèilái)感的视觉(shìjué)设计于2024年获得德国红点至尊奖

这些产品的共同(gòngtóng)特征(tèzhēng)是：基于真实用户痛点，融合功效护肤科技，构建起持续可复制的创新模型——这正是逸仙“系统性创新”理念的体现(tǐxiàn)。

研发战略跃迁，构建系统性护城河(hùchénghé)

过去三年，逸仙电商累计研发投入超过5.8亿元，研发费用率连续三年维持在3%以上，在投资意志(yìzhì)与组织变革上展现出极强(jíqiáng)的执行力(zhíxínglì)。

公司已构建起“1-3-4-6-20”的全球研发(yánfā)战略体系：

• 1座(zuò)全球先进美妆工厂；

• 3个自主(zìzhǔ)研发中心：上海全球创新研发中心（2025年获CNAS认证）、法国(fǎguó)图卢兹研发中心、广州研发中心；

• 4大技术方向：生物科技(shēngwùkējì)、科学护肤(hùfū)、情绪护肤、肌肤数据专家；

• 6个产学研联合(liánhé)实验室：包括瑞金医院、中山大学(zhōngshāndàxué)、法国圣路易斯医院等；

• 20多个科研合作项目：与复旦大学、国家纳米药物工程中心等合作深入推进原料与工艺(gōngyì)创新(chuàngxīn)。

逸仙全球创新研发中心开幕一周年获(huò)CNAS认证

这些投入(tóurù)已在(zài)研发成果上显现：截至目前，逸仙电商全球专利申请总数达246项，其中76项为发明专利。近日，公司旗下科兰黎品牌备案(bèiàn)的(de)“长双歧杆菌婴儿亚种/乳糖发酵提取物滤液”顺利进入国家药监局公示阶段，标志着逸仙在微生态护肤这一前沿(qiányán)领域的布局又进一步。

此外(cǐwài)，达尔(dáěr)肤“三修精华”借助与华中科技大学国家纳米药物工程技术研究中心共研的“纳米包裹技术”，实现(shíxiàn)成分靶向输送，在功效护肤品类中已成为口碑标杆。

IFSCC三连入围，中国美妆跻身全球科研(kēyán)舞台

作为衡量(héngliáng)科研实力的重要指标，逸仙电商(diànshāng)已连续三年亮相IFSCC大会（国际化妆品化学家联合会，被誉为“化妆品界诺贝尔”）。2023年成为首家获IFSCC荣誉金牌战略伙伴认证的新锐国货美妆(měizhuāng)集团，2024年更携5项科研成果入围(rùwéi)科研论文竞赛，旗下多个品牌(pǐnpái)齐发，代表中国美妆站上全球科研殿堂。

2024年完美日记(rìjì)相分离锁色护唇技术科研成果入围“化妆品界诺贝尔”IFSCC大会“科研创新论文(lùnwén)奖”

这表明，逸仙的技术体系不仅是“自主可控(kěkòng)”，更(gèng)具备了“与世界对话的能力”。

战略耐心与创业韧性，重估YSG的(de)价值

作为创始人兼董事长，黄锦峰正带领YSG走出一条与众不同(yǔzhòngbùtóng)的(de)路径。他在《第一财经》的访谈中表示：“最难的是在短期压力下依然坚持长期(chángqī)投入研发。未来我们(wǒmen)赚的每一分钱，还是会坚定地投入到研发中。这是我们选择的长期主义。”九年创业路，三年转型期。他带领YSG从单一彩妆品牌公司，成长为具备全球化美妆研发体系的创新型组织。这种从爆款逻辑向系统性创新能力跃迁的过程，或许(huòxǔ)正是(zhèngshì)当前中国创新企业所面临(miànlín)的“新范式”挑战。

“我们走的是全球研发、全球人才、全球市场的路径(lùjìng)。”黄锦峰表示，中国美妆要走向全球，必须补齐系统性能力。“与国际巨头相比，中国企业有不少单点突破(tūpò)，但(dàn)系统性还不足。下一阶段，我们必须打造真正(zhēnzhèng)能穿越周期的创新型组织。”

他强调，逸仙电商始终坚持以全球顶级企业为对标学习对象。“中国是我们的根(gēn)，但(dàn)不是我们的边界。”

在财务层面，YSG的估值依然处于行业偏低水平，尚未(shàngwèi)充分反映其研发体系、产品护城河与(yǔ)全球化潜力。

• 财务稳健(wěnjiàn)修复：已连续两个季度盈利，现金流(xiànjīnliú)转正，毛利率破新高；

• 品类结构(jiégòu)优化：高毛利护肤业务快速放量，彩妆结构高端化；

• 研发体系落地：全球布局+国家级权威认证(quánwēirènzhèng)（CNAS）+多项发明专利+IFSCC认可(rènkě)；

• DTC+全球化融合：深度用户洞察结合(jiéhé)全球研发视野；

• 创始人与团队战略定力：用(yòng)时间沉淀价值，最能体现(zuìnéngtǐxiàn)团队韧性，未来将坚持以科技创新对冲周期波动。

如果说上一轮中国美妆的(de)(de)崛起，靠的是流量与营销，那么下一轮注定属于那些拥有科研韧性、全球视野与组织力(lì)的企业。逸仙电商正用其“长期主义的实干范式”，为中国美妆企业提供一个新的样本。对于关注中国品牌(pǐnpái)全球化(quánqiúhuà)与深度科技转型的投资者来说，YSG的故事，也许才刚刚开始。

（资讯图文(túwén)来源：新浪财经）